光大期货【锌】：需求复苏超预期 国内锌锭开始去库

供应：上周国内进口锌矿加工费环比下调10美金/干吨至240美元/干吨，光大国内下调的期货求复去库主要原因在于锌比价处于低位，矿进口利润亏损，锌需锌锭部分贸易商出货意愿不佳。苏超国内冶炼厂生产利润依然高企，预期大厂开工率维持100%。开始近期河南金利设备依然处于试运行阶段，光大国内生产暂不稳定。期货求复去库进口锌目前主要以进口哈锌为主，锌需锌锭规模不大。苏超需求：镀锌企业积极开工，预期目前结构件开工率处于近几年同比高位；企业复工强劲，开始主要受益于市政项目及房建项目的光大国内开工；压铸企业目前开工稳定，但下游五金卫浴等订单尚未回暖。期货求复去库氧化锌近期开工稳步抬升，锌需锌锭主要受益于近期轮胎开工率的抬升。库存：上周五（2月17日），SMM七地锌锭库存总量为18.45万吨，较上周五 （2月10日）减少0.1万吨，较上周一 （2月13日）减少0.33万吨，国内库存录减。上期所库存周环比增加1.57万吨至12.14万吨，同比减少27.02%；LME库存周环比增加3，600吨至2.99万吨，同比减少79.90%观点：锌需求复苏超预期，国内锌锭库存开始去库，料短期国内锌锭止跌企稳，但由于目前国内锌供应压力较大，短期上方空间有限，近期国内跨期正套亦逐步扩大。海外方面，近期LME锌锭持续交仓，海外隐性库存开始体现，加之近期欧洲现货升水回落，料内外比价近期有回升的可能。