创金合信基金王婧：当前市场风格呈现价值占优特征

本周市场小幅波动，创金呈现指数方面涨跌互现。合信有色、基金价值煤炭、王婧汽车、当前新能源等板块表现突出，市场军工、风格地产等板块表现不佳。占优创金合信基金首席策略分析师王婧认为，特征北向资金连续大幅增持，创金呈现但市场交投偏向清淡，合信节前投资者心态略显谨慎，基金价值市场维持震荡轮动特征。王婧

12月物价及社融数据发布。当前12月CPI同比增长1.8%，市场呈现温和上涨，其中猪肉价格下跌是主要负贡献项，当前受二次育肥猪出栏等影响，供需仍处于略微过剩状态，猪价跌破成本线，但随着经济复苏和压栏猪出清影响，猪价仍有望反弹，CPI预计维持温和上升。

PPI方面同比下降0.7%，较前值1.3%的降幅收窄，工业品价格受稳增长预期影响出现企稳，一季度后随着开工旺季到来，PPI也有望企稳回升。

2022年12月新增社会融资规模1.31万亿，较前值1.99万亿有较大幅度下滑，社会融资规模存量增速降至9.6%，呈现总量继续走弱，结构上分化明显的特征。新增人民币贷款1.4万亿，较前值1.21万亿明显增长，主要受企业中长贷扩张拉动，延续了11月的加速趋势。居民贷款依然呈现同比少增，但下滑幅度开始缩窄。企业债大幅少增，成为社融规模的主要拖累项，这主要是受12月债市波动和理财赎回等影响，而政府债券受发行节奏影响，也呈现了少增的特点。

总的来说，12月社融需求受到疫情和债市波动影响，继续探底，但结构上延续了11月的亮点，企业中长贷需求持续回暖，预计在地产政策放开和疫情影响消散的背景下，2023年的社融需求将逐步回暖。

王婧表示，自2022年11月反弹以来，市场风格呈现价值占优特征，消费、金融、互联网等经济相关性强的板块跑赢大市，特别是港股表现强于A股。一方面，经济预期反转，这些板块的盈利预测出现较大幅度的调整，估值修复幅度可观；另一方面，经过2022年全年的下跌，筹码结构更好，空头回补力度更强。外资长线资金也在陆续回流经济强相关板块，中国经济在2023年的比较优势将持续获得验证。她认为，短期而言，港股的换手率已经达到历史较高水平，情绪有过热迹象，可能会引起调整，建议投资者逢低关注。